スマグロは売れてない？KLab決算と株価急落、下方修正の理由を確認

『ドラゴンクエストスマッシュグロウ』の開発を手がけるKLabが、厳しい決算を発表した。

通期の営業利益予想を10億円からゼロへ下方修正。翌11月13日の株価は、前日比9.29％安の127円で取引を終えた。
出典：業績予想修正／株価推移

ドラクエを出してもダメだったのか……？

そう思って決算を確認すると、スマグロについては少し違う話が見えてきた。

スマグロは業績回復に貢献している

11月12日発表の決算短信で、KLabはスマグロについて、順調に立ち上がり、業績回復に大きく貢献したと説明している。

1～9月の会社全体の売上高は85億1900万円で、前年同期比72.7％増。営業赤字も、前年同期の8億6000万円から1億3500万円へ縮小した。

つまり、前年との比較では改善している。スマグロも、その改善を支えたタイトルと位置づけられている。
出典：KLab・第3四半期決算短信

少なくとも「スマグロが売れず、業績を崩した」という説明ではない。

通期予想の修正内容は、次のとおり。

項目	従来予想	修正後
売上高	170億円	120億円
営業利益	10億円	0円

会社が下方修正の理由として挙げているのは、主に以下の2点だ。

一方、スマグロについては、好調なスタートにより、第2四半期までに第1四半期の損失を吸収し、累計営業黒字を実現したと説明されている。
出典：KLab・業績予想修正のお知らせ

株主にとって下方修正は痛い。ただ、その原因を丸ごとスマグロに背負わせるのは違いそうだ。

では、スマグロ単体の売上はいくらなのか。

今回確認した決算短信と業績予想修正資料では、単体の売上額や利益額は分からない。

ここで重要なのが、スクウェア・エニックスとKLabの役割の違いだ。

KLabが8月の決算説明会で示した仕組みでは、スマグロの売上は、まずパブリッシャーのスクウェア・エニックスに計上される。その後、KLabが収益の分配を受け、その取り分を売上に計上する。

そのため、KLabの売上額を、そのままスマグロ全体の課金額として読むことはできない。

また、この分配収益などはゲーム事業の売上内訳で「その他」に含まれる。「ユーザーからの課金収益」という項目だけを見ても、スマグロの売れ行きは判断できない。
出典：KLab・第2四半期決算説明会の質疑応答

「大爆死」と決めつける根拠はないが、「大成功で安泰」と言い切れる数字も足りない。

KLab全体では、スマグロの貢献があっても通期営業利益予想はゼロになった。

次に見たいのは、スマグロが継続して収益を生み、会社全体の黒字定着につながるかどうかだ。

ワイのコメント

スマグロはもうやめちゃったけど、一応ドラクエ関連なので１枚だけ買っておこうかな。

今後ドラクエRPGもくるからユーザーの希薄化が課題かと思う。